开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口全年实现归母净利润3.01亿元-开云·kaiyun(中国)体育官方网站 登录入口
@港股运筹帷幄社原创
作家丨南鹞
2024年好意思的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动，拉开了一个新的序幕。
继晶澳科技、宁德期间、纳芯微、紫光股份、蓝想科技等有名A股上市公司先后告示赴港臆想后，日前于2022年在A股上市的公共PCB专用拓荒供应商——富学派控也告示拟刊行H股股票并在香港妥洽走动所主板上市。
据统计，本年限制3月下旬国内已有21家A股公司告示赴港双重上市臆想，其中半导体、新能源、高端制造是要点畛域。
在繁密头部企业的引颈下，“A+H”上市的阵营正在捏续壮大。
而从更深端倪的层面来说，这高度合得当前国产自主化、高端化以及公共化的大逻辑。为此，咱们基于高质地企业正在趁势加快主动贴合外面的全国的大布景，尝试去领悟富学派控的规划质地。
无人不晓，2022年驱动耗尽电子市集出现了需求疲软、下旅客户库存去化周期延伸等窘境，总共行业及细分产业增速均显贵放缓。其中PCB市集范围更是在2023年出现阶段性的大回调。
时间，富学派控行为典型的PCB拓荒供应商受产业周期影响很彰着。
贵府线路，公司主营印制电路板即“PCB”专用拓荒的研发、出产和销售，居品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB出产要津工序，领有业内最庸俗的居品线。
2022年、2023年两年时间其营收、净利双双大降，诀别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元，直至2024年才奏效箝制下滑态势并强势成就。
日前富学派控在告示赴港臆想的同期，也公布其复苏势头特地刚劲且捏续的最新年报及季报。
2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元，重新贴近2021年40.81亿元的历史高点；同期增速也远高于同期公共PCB产业产值5.8%的举座增长率。
盈利成就则更高出，全年实现归母净利润3.01亿元，并以122.20%的增速跑赢营收增速。
关于功绩增长的原因，富学派控解释称主要受益于时刻迭代+耗尽复苏驱动电子末端产业营收快速增长，带动公共PCB产业市集范围高潮及下旅客户本钱开销增多，从而拉动公司PCB专用加工拓荒订单的增长。全年其主要居品产销两旺，专用拓荒产销量诀别增超79.53%、116.83%。
而更值得投资者嗜好的是，进入2025年后公司成就以及增长态势依旧很刚劲。最新季报线路，2025Q1富学派控捏续保捏高速增长态势，证实期内营收、归母净利润诀别在2024年景就的基础上同比增长27.89%、83.60%。
事实上，从成长性维度启航，与产业周期同频，富学派控的增长还在背面。
富学派控的爆发式增长，本色上是踩中了公共PCB产业时刻升级与需求结构变化的双重红利，尤其是AI时刻刺激制造端居品迭代周期的加快。
在产业链层面上，PCB一直被誉为“电子居品之母”，其在电子产业中的伏击性可想而知。相通地，AI产业链行为典型的电子产业，其发展也离不开先进PCB的辅助。
由此不错预料，跟着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热点的电子产业进化标的，又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷告示“AllinAI”，并真金白银地大笔参加AI产业，PCB赛谈接下来势必将以更高的时刻附加值迎来新一轮产业周期成长。
按照产业链收入传导逻辑，当产业开启时刻、居品迭代新周期，拓荒厂商经常皆是起始实现生意竣事的。
因为更高的时刻附加值以及居品性量，意味着PCB厂商需要参加更好的专用加工拓荒优化其产线，才能收割这一轮时刻先发红利。为此，PCB厂商不得不捏续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等出产拓荒。
事实上，市占率进步的富学派控也曾在最初享受AI驱动PCB产业升级带来的部分成利。
这小数初步不错透过富学派控2024年于今的功绩增速以及居品施展窥伺到。
数据线路，2024年公共电子末端市齐集，AI职业器及数据存储孝敬了最大的产值增长，全年增速高达45.5%，范围超千亿好意思元。
时间，需经屡次压合、轻浅孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增，驱动富学派据的钻孔类拓荒全年以超六成的收入占比同比激增156.79%，稳住中枢增长极地位。
相对来说，收入孝敬占比次之的曝光类、检测类拓荒收入增速相对较慢，诀别为79.91%、38.76%，但也不错看出公司在要津工序拓荒上的全面冲破。
值得一提的是，为了顺应更高的时刻条款，前年富学派控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种革命型居品，并已取得部分客户招供，达到批量市集实行水平
工艺层面，公司在压合工序轨范推出了层压系统，取得了汽车电子、AI职业器电源等畛域有名客户的订单，厚铜PCB压合时刻普及；在钻孔工序方面，其开发的新式CCD六轴寂寞机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体时刻已取得行业多家高多层板龙头企业的招供及负责订单；在曝光工序方面，新推的高贯通激光平直成像拓荒加快了对传统曝光时刻的替代。
无疑，在以AI时刻为新驱动确当下，国产制造业的高端化趋势已是不行逆，富学派控在其中亦然全力顺应主流发展标的。以致这或是国产富学派控们进一步赶超国际巨头的珍贵机遇。
诚然这需要总共产业链共同完成，既需要上游拓荒玩家优化出更高性能的拓荒产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB居品，也需要国产末端品牌得志尝试选用，酿成确实的良性轮回，总共国产自主化市集才能打得开。
牵记中国半导体产业的本钱演进轨迹，永久以来行业发展干线聚焦于时刻自主冲破与国产替代程度，本钱市集布局也主要聚会在A股市集。
这种策略禁受既源于原土产业链教授的实验需求，也与早期国内本钱市集结构特征详细联系。
然则跟着国内企业自主时刻积淀的深化，并基于国内市集对孵化AI高端产业高度支捏的大环境，不少具备国际竞争力的制造龙头驱动将意见投向更具公共化视线的港股市集似乎也在根由之中。
这种本钱旅途的切换，本色上折射出中国高端制造业的双重改造：
一方面，好意思的集团、顺丰控股等先行企业的实践解说，当原土企业在中枢时刻、市集份额、处分体系等维度达到国际一活水畴昔，港股市集的多元本钱供给、熟谙订价机制和公共投资者基础，好像为其大开更渊博的成漫空间；
另一方面，这意味着中国高端制造的公共化大船正在筹备全所在扬帆起航，通过港股平台对接公共本钱，既是实力的印证，更是公共化策略的主动布局。
具体到PCB拓荒畛域，这种本钱升级逻辑具有更强的产业适配性。行为典型的时刻-本钱双密集型行业，港股市集私有的"全通顺"机制、粗浅的再融资渠谈和国际投资者招供度，将为玩家在先进封装拓荒、公共化产能布局等畛域提供更强能源。
正如富学派控这次在告示赴港上市臆想时所默示的，意在真切推动公共化策略程度，加快境外本钱平台建设，普及公司在国际市集的概括竞争力，包括融资才能以及品牌公共影响力。
而公共产业的高速增长则是公司这次加码公共化的催化身分之一。
据Prismark瞻望，2023-2028年公共PCB市集将以5.4%的复合增长率迈向千亿好意思元范围，驱上路分包括AI算力基础顺序及智能末端的需求爆发，以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。
同期，富学派控也在出海路上尝到甜头。2024年，富学派控国际营收增超3倍多余，营收占比普及至10％以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能回荡，也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的公共化客户布局。
赴港上市成为富学派控加快推动“高端化＋公共化”双策略的要津一步。
站在公共电子产业链重构的历史节点，富学派控的港股征途不仅是企业个体的本钱禁受，亦然又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"公共竞争"的缩影。
跟着更多像富学派控这么的"隐形冠军"登陆国际本钱市集，中国制造业的公共化叙事正在从居品输出、时刻输出，迈向本钱与品牌的全所在出海。
这种演进轨迹，既需要企业在时刻研发上保捏"十年磨一剑"的定力，也离不开本钱市集体系的协同进化，而最终的产业价值，必将在公共产业链的深度和会中得到重估与升华。
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