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【周度聚烯烃商场评估及策略分析】策略端，短期宏不雅策略的利好憎恶渐消，大盘及期货商场出现回调，不外参与者仍有积极性。估值方面，周度涨幅暴露为资本＞期货＞现货，资本端复旧回来，本周聚烯烃估值随资本端回升。资本端，本周WTI原油下降-0.68%，Brent原油下降-0.09%，煤价高涨1.79%，甲醇下降-0.10%，乙烯下降-6.70%，丙烯高涨1.23%，丙烷下降-1.04%。宏不雅策略复旧减轻，盘面交游逻辑受供需联系影响增强。供应端，PE产能诓骗率78.93%，环比高涨3.10%，同比客岁下降-2.62%，较5年同时下降-7.95%。PP产能诓骗率76.07%，环比下降-3.10%，同比客岁下降-2.07%，较5年同时下降-17.44%。四季度聚烯烃供给端压力全体偏高，PE有410万吨产能、PP有565.5万吨产能待投放。本周聚丙烯非瞎想测验较多，对盘面有一定复旧，天津中石化30万吨LLDPE，35万吨油制PP已投产。出进口方面，9月国内PE进口为113.66万吨，环比8月下降-6.86%，同比客岁下降-9.30%，主要为中东地区货源。9月国内PP进口18.91万吨，环比8月下降-7.87%，同比客岁下降-11.24%。东谈主民币增值推高进口利润，PE北好意思地区货源增多，进口端有压力。9月PE出口6.07万吨，环比8月下降-15.38%，同比下降-3.11%。9月PP出口17.18万吨，环比8月下降-8.85%，同比高涨54.09%。出口季节性淡季将至，交流东谈主民币增值，瞻望10月PP出口量将环比季节性下滑。需求端，PE卑劣开工率44.80，环比下降-0.24%，同比下降-6.86%。PP卑劣开工率51.74，环比高涨1.05%，同比下降-6.91%。行将走出“金九银十”季节性旺季，濒临高价原料采购积极性不高，多按需随用随采。库存上，聚烯烃全体库存处于历史同时高位，因上游测验高位，全体库存压力有所缓解。基于后期产能投放瞎想及卑劣需求行将走出季节性旺季，中游生意商主动去库受阻。PE坐褥企业库存50.44万吨开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，环比去库-6.40%，较客岁同时累库12.14%；PE生意商库存4.74万吨，较上周累库4.41%；PP坐褥企业库存56.66万吨，本周环比去库-3.98%，较客岁同时去库-5.20%；PP生意商库存13.63万吨，较上周去库1.80%；PP口岸库存6.35万吨，较上周去库-1.24%。小结指出，本周宏不雅策略利好憎恶消退，大盘及期货商场回调，参与者积极性仍存。短期主要矛盾在宏不雅策略落地与聚烯烃供应端四季度大齐产能投放，瞎想测验加多为供应端缓解部分压力，对盘面变成复旧。中恒久预期端，策略端博弈空间翻开，远月01合约价钱受新产能上马可能性影响增强，新安装动态受轻柔。瞻望11月供应端测验回来及投产预期转践诺与宏不雅策略利好落地相博弈，盘面或触动下行。下周预测，聚乙烯(LL2501)参考触动区间；聚丙烯(PP2501)参考触动区间（7300-7600）。推选策略为不雅望LL-PP价差，左证投产落地节律逢低作念多价差。风险教导，原油大幅下降，PE进口大幅回升。